Es el único resto arquitectónico del desaparecido convento fundado por Jaume I. En un principio se levantó frente a la muralla, pero tuvo que ser derribado durante la guerra con Castilla, volviéndose a construir de nuevo entre 1366 y 1377 en terrenos de la ciudad situados intramuros.

Por hallarse en la aristocrática calle de Montcada se convirtió en panteón de parte de la nobleza setabense. Allí fueron sepultados numerosos personajes: el Conde de Urgell, pretendiente a la Corona de Aragón en el Compromiso de Caspe; ascendientes y parientes de los pontífices de la casa de Borja, Alejandro VI y Calixto III; los Condes de Toreno; los Bertrán de Lis, y otros.

El convento fue incendiado en 1707 y posteriormente reformado y ampliado. Más tarde pasó a ser cuartel, pero, suprimida la guarnición militar, fue subastado y derribado hacia 1960.

El templo pertenece al estilo cisterciense; tiene testero plano, siete capillas de crucería a cada lado de la planta de salón, y cubierta a dos aguas sustentada por seis arcos perpiaños de aristas aboceladas. En reformas sucesivas se construyó un coro elevado, se adosaron pináculos flamígeros a las capillas, se abrió una puerta abocinada al lado de la puerta primitiva. Ya en el siglo XVIII se recubrieron los paramentos interiores al estilo clásico y se construyó una bóveda de cañón. En 1936 fue devastado, convertido en almacén, y posteriormente en cine. No hace mucho se iniciaron las obras de recuperación del espacio gótico original, que aún no han concluido, por lo que no puede visitarse.